1、首先，我們需要瞭解兩個概念：轉股價是指轉換為每股股票所支付的價格，正股價則是指發行可轉債的上市公司的股票價格。
2、從可轉債持有者的角度來說，轉股價高於正股價，那麼轉股是不利的。例如，投資者持有1張某上市公司100元平價發行的可轉債，轉股價格為10元，正股價格為9元。那麼投資者若把可轉債轉換為股票，轉股後的價值=(轉債價格/轉股價格)*正股價格=(100/10)*9=90元。也就意味著原本價值100元的可轉債，轉換為公司股票後隻值90元，顯然轉股是虧損的。
3、從對發債公司的角度而言違背瞭本身的意願，也是不利的。上市公司發行可轉債的主要目的是融資，而債券屬於企業負債，投資者屬於企業的債權人，所以發債公司通常不希望投資者持有到期再拿回本息，而是更希望投資者轉股，轉為股票後上市公司就無須再兌付本息瞭，投資者也成為瞭股東。
4、如果轉股價高於正股價，那麼投資者轉股的可能性會大幅減少。所以有些發債公司為瞭鼓勵投資者轉股，會調低轉股價，當轉股價低於正股價，轉股就有利可圖，那麼轉股的人自然就變多瞭。
不過需要註意的是，可轉債轉股存在轉股期，在轉股期之前，無論正股價格多高，投資者都是不能操作轉股的，設置轉股期的主要目的之一就是防止發債公司操縱正股價格。
