1、北宋年間,外族紛紛覬覦大宋國土,形成漢、胡對立的局面。丐幫幫主喬峰(黃日華飾)因拒絕副幫主妻康敏(雪梨飾)之愛遭報復指為契丹人後裔而受盡中原武林人士唾棄。喬峰力平反遂四出追查身世,期間認識瞭大理世子段譽(陳浩民飾)及虛竹(樊少皇飾)和尚,並結拜為兄弟。喬峰追尋身世時屢遭奸人所害,含冤莫白,更錯殺紅顏知己阿朱(劉錦玲飾),後為救朱妹阿紫(劉玉翠飾)尋醫至大遼,輾轉成為大遼南院大王,但與中原關系則更趨惡劣。
2、段譽為人豁達開朗,對貌若天仙的王語嫣(李若彤飾)一見傾心,可惜嫣隻鐘情其表哥慕容復(張國強飾),令三人陷入一段糾纏不清的苦戀。虛竹天性純良,宅心仁厚,深得高人指點,武功高強,後被選為西夏駙馬。喬峰、段譽和虛竹在漢胡相爭的時勢下,竟在異域擁有舉足輕重的地位,究竟三人會如何瞭斷江湖感情上的恩恩怨怨呢?