1、當轉股溢價率為負數的時候。可轉債就具備套利空間。
2、可轉債的轉股溢價率是這麼來的。轉股溢價率=可轉債價格÷轉股價值-1，轉股價值=可轉債的正股價格÷可轉債的轉股價×100。轉股溢價率反映的是可轉債的價格相對於轉股價值的溢價水平。
3、由於可轉債可以通過轉股來達成收益。所以轉股價值本身就應該包含在可轉債價格當中，因此轉股溢價率在正常的情況下應當是正值，當轉股溢價率為負的時候，投資者就可以通過“做多可轉債+做空正股”的方式來套利。
4、在現實中投資者也應當註意轉股溢價率過於高的情況。一般而言，轉股溢價率越高，可轉債的股性就會越弱，正股價格上漲就越難傳導至可轉債的價格中來，這讓可轉債的價格更具不確定性。
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